10月份数据已陆续出炉了，11月数据可能更难看得懂。
值得关注的是，在10月份，出现下滑的数据囊括了手机、汽车、二手房、集成电路进口等国民经济中最重量级的选手，这些行业甚至都普遍出现了两位数的下滑。

但是在10月份，也有亮丽的数据。比如水泥、钢铁、进口天然气和新能源汽车销售，都呈现了产销两旺的局面，甚至水泥、钢铁等行业利润规模创下了新高。

在这些生产销售数据来看，需求端下滑明显，而原料端仍然利润不菲，企业总体盈利情况不乐观，这是直接导致企业不愿扩大再生产的重要原因，在央行数据上是，支持民企政策陆续出台，但是企业没有意愿扩大生产力还自发性紧缩，中长期贷款需求弱化。

值得关注的是，10月份，全国财政收入首次出现同比负增长， 这反映减税降费、深化增值税改革两方面因素共同影响财政收入同比下降。 可以预见、如果进一步减税让利，财政收入负增长有可能出现进一步扩大，在明年卖地收入大幅下滑的同时，大部分地方政府债务负担难以为继，存在重大违约风险，财政赤字将进一步扩大。

这些行业出现两位数下滑

前10月手机出货量同比下降15.3%

手机销量10月份接近零增长。今年10月份，国内手机市场出货量3853.3万部，同比增长0.9%，环比下降1.3%，2018年1-10月，国内手机市场出货量3.43亿部，同比下降15.3%。

汽车销量两个月连续两位数下跌

汽车销量10月份也是两位数下跌，同比下滑11.7%，汽车市场销量已经连续4个月下跌，最近9月和10月更是两位数下跌，今年1-10月，汽车销量2287万辆，同比下降0.1%，全国汽车销量累计增速出现30年以来首次下滑。

消费品零售总额增幅下滑，10月份同比名义增长8.6%，这个消费增速接近今年5月份8.5%的2003年以来最低水平。今年前三季度城镇居民可支配收入同比降至7.9%，而去年全年有8.3%。

全国二手房成交量大幅下滑

统计显示，10月，北京、深圳、苏州、无锡、杭州、南京、厦门、成都、青岛、金华等10个城市二手房成交量为3.9万套，环比下降25%，同比下降9%。在剔除春节假期二手房成交量异动月份的情况下，成交量创48个月新低。

集成电路进口出现两位数下滑

作为中国最大进口商品——集成电路也是中国机电出口电脑、手机等产品出口的最重要原料，也出现了进口数量和进口金额都出现了罕见的两位数大幅下滑局面。

2018年10月，中国集成电路进口量明显下降；2018年10月中国集成电路进口量为342亿个，同比下降10%。进口金额为291.83亿美元，同比下降16.

企业融资陷入自发性倭缩，财政收入出现首次负增长 
13日，央行数据公布，社融规模增量创2016年7月来新低，M2持平6月创下的历史最低增速，引起市场一阵惊呼，“社会没有融资，意味着企业不想借钱发展与不合乎错钱发展条件、经济自然倒退，进一步加大财政压力与社会就业困难。”

其中新增企业贷款从 9 月份约 6808 亿下行至 10月份约1503 亿，居民新增贷款则从 9 月份约 7529 亿下降至 10 月份约 5636 亿。10月非金融企业新增贷款只有约1503亿元、包括企业中长期贷款约1429亿元，创2年以来新低。

企业中长期贷款弱化，反映出不只是银行放贷的意愿，也反映出企业家对经济下行以及生产成本高企、亏本压力较大完全不想继续扩充，准备好守业过冬，贷款行为也趋向谨慎。毕竟销售数据那么差、差到一大批老板都出门跑业务，已经没有理由贷款扩大生产的可能性。并且在存款数据中、10月份新增企业存款减少 6004 亿，这也明确指向企业盈利面临压力。

在这两天的财经年会上，中国社会科学院副院长高培勇已经提醒这是一场输不起的战役。毕竟财政赤字高企，叠加贸易顺差的逆转扩大，将使得未来的人民币汇率、资产价格等国内市场面临巨大的冲击。

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